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黄全如何走到了今天 ●一堂简短的历史

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这里我们不会对黄金漫长的历史做过多深入的探讨,而主要对过去三个世纪里黄金市场的重大事件进行简要的概述,这有助于我们理解为何黄金曾作为货币使用且这种传统怎样沿用至今。我们的第二个目标是解释黄金市场的主要参与者从何而来,并对他们的主要活动作一部分背景知识介绍。


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1717年,伊萨克·牛顿( Isaac Newton)把官方金价定为4.25英镑。这是众多为固定金价作出努力的行为之一,此后其他人也曾多次进行尝试,但都以失败告终。

1900年黄金曾被用作美元的单一金属本位制标准。最初作为一美元标准的墨西哥比索和固定数量的银也都被弃用了(不得不感慨时代的变化)。


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1933年在大萧条时期,罗斯福总统采取了黄金出口禁令,并终止纸币对黄金的可兑换性;他同时取缔了持有黄金作为投资品,还命令美国民众把手中多余的黄金交给政府。此种情况已经不是第一次发生了,美国也不是唯一在大萧条时期采取这类举措的国家。

从另一个角度来看,金本位制给主权货币带来了投机冲击的风险(这种情况已经发生了),并会阻碍政府扩大货币供应,以避免迅速的通货紧缩。通过取消可兑换性,各国政府可以放开手脚,货币供应不再受到金本位的限制,至于其结果好坏,就要视时间框架而定了。许多经济学家一致认为,对于某一经济体而言,越早放弃金本位并扩大货币供应,才能越早摆脱大萧条,这一观点成了如今美国推行货币供应宽松政策的理论依据。


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尽管1933年的事件引发了很多争议,但其意义是不可磨灭的,它代表了现代货币与黄金之间的关系,说明任何企图固定资产价值的举措都是徒劳的。

当投资者对货币失去信心时,黄金可以提供另一个选择,而无论政府采取何种措施,对黄金作为保值工具的不断增长的需求也将(最终)抬高它的价格。


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1973年美国正式终止了金本位制度并允许美元和黄金自由浮动,同时撤销了对于将黄金作为投资品持有的禁令。自那时起,随着投资者对经济的担忧或信心的增加,黄金对美元的价值(就像任何货币的汇率一样)也相应地上升或下降,金价也随之上涨或下跌。

1980年金价达到了每盎司870美元的历史最高点。如果把金价换算成通货膨胀调整后的美元,那么1980年的价格要超过以往任何时期。当时,在那场伴随着通货膨胀和中东战争的经济衰退中,金价达到了制高点,这绝非巧合人们对美元的信心减退,这使得黄金成为人们眼中的保值新出路,从而造就了这一盛况。


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而从1980年到21世纪初发生的事,就更了不得了,黄金在这一阶段进入了旷日持久的熊市。高利率加之贵金属市场的泡沫打击了投资者的信心,最终导致了金价的下跌。需要谨记的是,金价不会一直上涨,但在黄金熊市同样可以像牛市那样高效地盈利。


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1997年和1999年美国政府支持个人退休金账户持有黄金这一资产,(1997年)15大中央银行联合签署了一项协议限制每年的黄金销量,两者的作用相加就带来了随后改良的黄金产品的引进,以及重新燃起的对黄金保值的热情。由此小型投资者可以更轻易地把黄金加入自己的证券投资组合中,中央银行也为金价提供了潜在的支持,其净效应就是21世纪初黄金价格的回归。



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我们期望看到来自新入市黄金投资者和中央银行的压力,他们获取黄金储备的需求会带给市场持续的看涨压力。这并不意味着黄金市场就不存在波动性了,但至少在此情况下在支撑价位购买能够带来丰厚的收益。在讨论投资策略的章节我们会深人讲解如何根据趋势进行投资,以及怎样通过分析辦别潜在的支撑价位。


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2008--2011年来自新人市买家与中央银行的潜在压力,加之“大衰退”带来的市场破坏,将共同推动金价上涨,使之无论在换算成绝对美元标准,还是最终换算成通胀调整后的美元时都将达到历史新高。该阶段美国联邦储备系统( Federal Reserv System,Fed,以下简称“美邦储”)在全球范围内推动的量化宽松政策效果如何尚且没有定论,但美国扩大货币供应的举措似乎造成了金价的提升,因为投资者担心这将导致美元购买力的下降。


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2011年至今除美元外,较为实际的保值或安全港投资品屈指可数,黄金作为其中之一对于投资者和中央银行都有着重要的意义,他们中很多人或机构的黄金敵口十分有限且侧重于美元。亚洲的中央银行对美元的倾向尤为严重它们迫切需要把黄金作为储备资产纳入投资组合。这种类型的购买将给黄金价格带来非常积极的影响。




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